주식 초보가 환율을 다시 공부한 이유 — 원·달러 환율과 주식시장의 관계 이해하기

주식 공부를 처음 시작했을 때는 환율을 주식과는 조금 떨어져 있는 경제지표라고 생각했습니다. 뉴스에서 원·달러 환율이 올랐다는 이야기가 나와도 제가 보고 있는 종목과 어떤 관계가 있는지 잘 이해하지 못했습니다.

 

그러다 주식시장 관련 뉴스를 보다 보면 환율과 외국인 수급, 수출기업의 실적, 원자재 가격 같은 이야기가 함께 등장하는 경우가 있다는 것을 알게 됐습니다.

 

처음에는 원·달러 환율이 오르면 주식시장이 하락하는 것인가?라고 단순하게 생각하기도 했습니다. 하지만 다시 공부해 보니 환율이 오른다는 사실 하나만으로 주식시장의 방향을 결정할 수 있는 것은 아니었습니다.

 

원·달러 환율이 상승한다는 것은 같은 1달러를 바꾸는 데 이전보다 더 많은 원화가 필요하다는 뜻이고, 반대로 보면 달러에 비해 원화의 가치가 낮아졌다는 의미로 이해할 수 있었습니다.

 

문제는 이런 환율 변화가 모든 기업과 투자자에게 똑같은 영향을 주는 것은 아니라는 점이었습니다. 해외에서 매출을 얻는 기업이 있는 반면 원유나 원자재, 부품 등을 해외에서 많이 들여오는 기업도 있습니다. 외화로 빚을 가지고 있는 기업이라면 환율 변화가 원화로 환산한 부담에도 영향을 줄 수 있습니다.

 

외국인 투자자의 입장에서도 국내 주식의 가격 변화뿐 아니라 원화와 자신의 기준 통화 사이의 환율 변화가 투자 수익에 영향을 줄 수 있다는 점을 함께 생각해야 했습니다.

 

그래서 이제는 환율을 보고 주가가 오른다, 주가가 내린다고 바로 연결하기보다 환율 변화가 어떤 경로를 통해 시장과 기업에 영향을 줄 수 있는지를 먼저 이해하려고 합니다.

 

제가 환율을 볼 때 궁금했던 것도 조금씩 구체적으로 바뀌었습니다. 원·달러 환율의 의미 확인 → 외국인 투자자에게 미치는 영향 살펴보기 → 기업의 수출·수입 구조 확인 → 시장 전체의 다른 요인과 함께 보기 특히 같은 환율 상승이라도 수출 비중, 수입 원재료 비용, 외화 부채 등 기업의 상황에 따라 영향이 달라질 수 있기 때문에 환율 상승 = 특정 업종에 무조건 유리하거나 불리하다고 단순하게 판단하지 않으려고 합니다.

 

환율 상승은 수출 측면의 이점이 있을 수 있는 한편 수입 원자재 가격과 외화부채 부담을 높이는 등 서로 다른 영향을 줄 수 있습니다.

 

이번 글에서는 제가 환율을 처음에는 어떻게 생각했는지부터 시작해 원·달러 환율의 의미와 외국인 투자자, 기업의 수출입 구조가 환율과 어떻게 연결되는지를 주식 초보의 입장에서 하나씩 정리해보려고 합니다.

원·달러 환율 변화가 외국인 투자자와 기업을 통해 주식시장과 연결되는 과정을 살펴보는 모습.

환율을 주가의 방향과 바로 연결해서 생각했다

주식 공부를 시작한 뒤 환율 관련 뉴스를 접할 때마다 가장 먼저 궁금했던 것은 주가와의 관계였습니다. 원·달러 환율이 상승했다는 기사를 보면 주식시장에는 좋지 않은 것인지, 반대로 환율이 내려가면 주식시장에는 좋은 것인지 단순하게 생각하는 경우가 있었습니다.

 

특히 환율 상승과 함께 외국인 매도가 늘었다거나 국내 증시가 하락했다는 내용을 접하면 두 움직임을 바로 원인과 결과처럼 연결해서 이해하기도 했습니다.

 

하지만 환율을 다시 공부하면서 환율과 주식시장의 움직임을 하나의 공식처럼 연결해서 보는 것은 조심해야 한다는 것을 알게 됐습니다.

 

주식시장은 환율 하나만으로 움직이지 않기 때문입니다. 금리와 경기 전망, 기업 실적, 투자심리처럼 여러 요인이 동시에 영향을 줄 수 있고, 환율 역시 이런 환경 속에서 함께 움직일 수 있었습니다.

 

예를 들어 시장의 불안이 커지는 상황에서는 투자자들이 상대적으로 안전하다고 생각하는 자산이나 통화를 찾으면서 달러가 강해질 수 있고, 같은 시기에 주식시장의 투자심리가 약해질 수도 있습니다.

 

이런 경우라면 원·달러 환율 상승과 주가 하락이 동시에 나타났다고 해서 환율 상승 하나만을 주가 하락의 원인이라고 생각하기는 어려웠습니다.

 

기업에 미치는 영향도 하나의 방향으로 정리하기 어려웠습니다. 해외에서 달러로 매출을 많이 얻는 기업과 원자재나 부품을 해외에서 수입하는 기업은 환율 변화의 영향을 서로 다르게 받을 수 있습니다. 같은 기업이라도 수출로 얻는 효과와 수입 비용 증가가 동시에 나타날 수도 있다는 점도 생각해야 했습니다.

 

외국인 투자자의 입장에서도 환율은 살펴볼 요소 중 하나였습니다. 국내 주식의 가격뿐 아니라 투자 과정에서 원화와 외화를 바꾸기 때문에 환율 변화가 자신의 기준 통화로 계산한 투자 결과에 영향을 줄 수 있기 때문입니다.

 

그렇다고 원·달러 환율이 상승하면 외국인이 항상 국내 주식을 매도한다고 생각하지는 않으려고 합니다. 외국인의 매매 역시 환율뿐 아니라 국내 기업의 전망, 금리 차이, 글로벌 시장 상황 등 여러 요인의 영향을 받을 수 있기 때문입니다.

 

그래서 지금은 환율을 볼 때 올랐으니 주식시장에 나쁘다, 내렸으니 좋다고 먼저 판단하기보다 왜 환율이 움직이고 있는지, 그 변화가 기업과 투자자에게 어떤 경로로 연결될 수 있는지를 살펴보려고 합니다.

 

제가 이해한 흐름을 간단하게 정리하면 다음과 같습니다. 환율 변화 확인 → 환율이 움직인 배경 살펴보기 → 외국인 수급과 함께 보기 → 기업의 수출·수입 구조 확인 → 다른 시장 요인과 함께 판단 이렇게 생각하고 나니 환율은 주가의 방향을 미리 알려주는 하나의 신호라기보다 현재 시장과 기업을 이해할 때 함께 확인해야 하는 여러 조건 가운데 하나라고 생각하게 됐습니다.

 

그리고 환율과 주식의 관계를 이해하려면 먼저 뉴스에서 자주 보는 원·달러 환율이 올랐다, 원·달러 환율이 내렸다는 말이 정확히 무엇을 의미하는지부터 알아야 했습니다.

원·달러 환율이 오른다는 것은 무슨 뜻일까?

환율이라는 말을 뉴스에서 자주 들었지만 처음에는 숫자가 오르고 내리는 것만 보고 있었습니다. 주식시장에서 자주 접하는 것은 원·달러 환율입니다.

 

원·달러 환율은 쉽게 말해 1달러를 원화로 바꾸려면 얼마의 원화가 필요한지를 나타내는 값으로 이해할 수 있습니다. 예를 들어 1달러를 바꾸는 데 1,300원이 필요하다가 1,400원이 필요하게 됐다면 원·달러 환율이 상승한 것입니다.

 

같은 1달러를 얻기 위해 이전보다 더 많은 원화가 필요해졌으므로 달러에 비해 원화의 가치가 낮아졌다고 볼 수 있습니다. 반대로 1달러를 바꾸는 데 1,400원이 필요하다가 1,300원이 필요하게 됐다면 원·달러 환율은 하락한 것입니다.

 

이 경우에는 같은 1달러를 얻는 데 필요한 원화가 줄었으므로 달러에 비해 원화의 가치가 높아졌다고 이해할 수 있었습니다. 처음에는 환율 상승이라는 표현 때문에 원화의 가치도 올라가는 것처럼 생각하기 쉬웠습니다. 하지만 원·달러 환율에서는 반대로 이해해야 했습니다.

 

원·달러 환율 상승 → 달러 대비 원화 가치 하락

원·달러 환율 하락 → 달러 대비 원화 가치 상승

다만 여기서도 한 가지 조심하려고 합니다.

 

원·달러 환율이 상승했다고 해서 항상 같은 이유로 움직였다고 볼 수는 없기 때문입니다. 미국의 금리와 통화정책, 한국과 미국의 경제 상황, 글로벌 금융시장의 투자심리, 달러에 대한 수요와 공급 등 여러 요인이 환율에 영향을 줄 수 있습니다.

 

그래서 환율 숫자가 움직인 것을 확인하는 것과 왜 환율이 움직였는지를 이해하는 것은 구분해서 생각할 필요가 있었습니다. 주식투자를 공부하는 입장에서는 환율의 움직임을 정확하게 예측하는 것보다 먼저 현재 원·달러 환율이 어떤 방향으로 움직이고 있는지, 그 변화가 기업이나 외국인 투자자에게 어떤 영향을 줄 수 있는지를 이해하는 것부터 시작하려고 합니다.

 

환율의 기본적인 의미를 알고 나니 다음으로 궁금해진 것은 왜 이 숫자의 변화가 국내 기업과 주식시장까지 연결되는가였습니다.

환율 변화는 어떤 경로로 주식시장과 연결될까?

원·달러 환율의 의미를 이해하고 나니 다음으로 궁금했던 것은 환율이 왜 주식시장과 함께 언급되는가였습니다. 처음에는 환율이 오르면 주가가 내려가고, 환율이 내려가면 주가가 올라가는 단순한 관계가 있는 줄 알았습니다.

 

하지만 다시 공부해 보니 환율 자체가 주식시장의 방향을 결정한다기보다 환율 변화가 기업의 실적과 비용, 외국인 투자자의 투자 결과 등에 영향을 줄 수 있기 때문에 주식시장과 연결해서 살펴보는 것에 가까웠습니다.

 

먼저 기업의 입장에서 생각해 봤습니다. 국내 기업이라고 해도 국내에서만 돈을 벌고 사용하는 것은 아닙니다. 해외에 제품을 판매해 달러로 대금을 받는 기업도 있고, 원유나 원자재, 부품 등을 해외에서 구입하면서 달러로 비용을 지급하는 기업도 있습니다.

 

따라서 원·달러 환율이 변하면 해외에서 벌어들인 돈을 원화로 환산한 금액이나 해외에서 물건을 사 오기 위해 필요한 원화 비용이 달라질 수 있습니다.

 

예를 들어 다른 조건이 같다고 가정하면 달러로 받은 수출대금을 원화로 바꿀 때 원·달러 환율 상승이 원화 환산 금액을 늘리는 방향으로 작용할 수 있습니다.

 

반대로 달러로 원자재나 부품을 구입해야 하는 기업이라면 같은 달러 금액을 지급하기 위해 더 많은 원화가 필요해져 비용 부담이 커질 수도 있습니다.

 

하지만 이것만 보고 수출기업은 환율 상승이 좋고 수입기업은 나쁘다고 단순하게 나누지는 않으려고 합니다. 실제 기업에 미치는 영향은 수출과 수입의 비중뿐 아니라 거래 통화, 해외 생산 비중, 제품 가격, 외화 부채와 자산, 환율 변동에 대비한 환헤지 여부 등 여러 조건에 따라 달라질 수 있기 때문입니다.

 

두 번째로 생각하게 된 것은 외국인 투자자였습니다. 외국인 투자자는 해외 자금을 원화로 바꿔 국내 주식을 사고, 투자금을 다시 자신의 기준 통화로 바꾸는 과정에서 환율의 영향을 받을 수 있습니다.

 

따라서 주가가 움직이지 않더라도 환율 변화에 따라 외화 기준으로 계산한 투자 결과가 달라질 수 있습니다. 그렇다고 원·달러 환율이 상승하면 외국인이 반드시 국내 주식을 매도한다고 생각해서도 안 된다는 것을 알게 됐습니다.

 

외국인 투자자의 매매에는 환율뿐 아니라 국내 기업의 실적 전망, 금리와 경기 상황, 글로벌 금융시장의 투자심리 등 여러 요인이 함께 작용할 수 있기 때문입니다.

 

결국 제가 이해한 환율과 주식시장의 연결 관계는 하나의 화살표가 아니었습니다.

환율 변화 → 기업의 수출대금·수입비용 등에 영향

환율 변화 → 외국인 투자자의 환율 손익에 영향

여러 변화 → 기업 실적 전망과 투자심리 등을 통해 주식시장과 연결

 

그래서 이제는 원·달러 환율이 올랐다는 뉴스를 보고 바로 주가의 상승이나 하락을 예상하기보다 환율 변화가 어떤 기업과 투자자에게 어떤 경로로 영향을 줄 수 있는지를 먼저 살펴보려고 합니다.

 

특히 외국인 투자자의 경우에는 주가뿐 아니라 환율 변화도 투자 결과에 영향을 줄 수 있다는 점이 궁금해졌습니다.

외국인 투자자는 왜 환율 변화도 함께 살펴볼까?

환율과 주식시장의 관계를 공부하면서 제가 처음에는 가장 이해하기 어려웠던 부분이 외국인 투자자와 환율의 관계였습니다. 뉴스에서는 원·달러 환율이 크게 움직일 때 외국인 수급을 함께 설명하는 경우가 있습니다.

 

처음에는 원·달러 환율이 상승하면 외국인 투자자가 손해를 보기 때문에 국내 주식을 팔고 나가는 것이라고 단순하게 생각했습니다.

하지만 외국인 투자자의 입장에서 생각해 보니 조금 다르게 이해할 필요가 있었습니다.

 

외국인 투자자가 해외 자금을 가지고 국내 주식에 투자하려면 자신의 자금을 원화로 바꾸는 과정이 필요합니다. 이후 국내 주식을 매도하고 투자금을 다시 외화로 바꿀 때도 환율의 영향을 받을 수 있습니다.

 

예를 들어 한 외국인 투자자가 국내 주식에서 원화 기준으로 수익을 얻었다고 가정해 봤습니다. 주식을 매수했을 때보다 매도할 때 원화 가치가 낮아져 있다면 그 돈을 다시 자신의 기준 통화로 환산했을 때 원화로 계산한 수익과 다른 결과가 나타날 수 있습니다.

 

반대로 환율 변화가 외화 기준 투자 결과에 유리하게 작용하는 경우도 있을 수 있습니다. 이 과정을 공부하면서 외국인 투자자에게는 국내 주가의 움직임뿐 아니라 환율 변화도 투자 결과에 영향을 줄 수 있다는 것을 이해하게 됐습니다.

 

그렇다고 원·달러 환율이 상승할 때마다 외국인이 국내 주식을 매도한다고 생각해서는 안 된다고 봅니다. 외국인 투자자는 환율만 보고 투자 결정을 내리는 것이 아니기 때문입니다.

 

국내 기업의 실적과 주가 수준, 한국과 해외의 금리 및 경기 전망, 글로벌 금융시장의 투자심리 등 여러 조건을 함께 고려할 수 있습니다. 환율 변화에 대비해 위험을 관리하는 방법을 사용하는 투자자도 있을 수 있습니다.

 

또한 환율과 외국인 매도가 같은 시기에 나타나더라도 어느 한쪽만을 원인이라고 단정하기 어려운 경우가 있습니다. 글로벌 금융시장의 불안이 커지면서 투자자들이 위험자산의 비중을 줄이는 상황이라면 국내 주식시장에서 외국인 매도가 나타나는 동시에 원화가 약해지면서 원·달러 환율이 상승할 수도 있기 때문입니다.

 

이런 경우에는 환율이 올랐기 때문에 외국인이 매도했다는 한 가지 설명만으로 시장의 움직임을 이해하기 어려울 수 있습니다. 그래서 이제는 외국인 수급을 확인할 때 환율도 함께 살펴보되 둘 사이의 움직임을 바로 원인과 결과로 연결하지 않으려고 합니다.

 

제가 확인하려는 순서는 다음과 같습니다.

원·달러 환율의 방향 확인 → 외국인 매매 동향 확인 → 국내외 시장 환경 살펴보기 → 여러 요인이 함께 움직이고 있는지 확인 결국 환율은 외국인 수급을 이해할 때 참고할 수 있는 중요한 요소 가운데 하나이지만, 환율 하나만으로 외국인의 매수와 매도를 예상할 수 있는 것은 아니라는 점을 기억하려고 합니다.

 

그리고 환율의 영향은 외국인 투자자에게만 나타나는 것이 아니라 기업이 어떤 방식으로 돈을 벌고 비용을 지출하는지에 따라서도 서로 다르게 나타날 수 있었습니다.

같은 환율 변화라도 기업마다 영향이 달라질 수 있었다

환율이 기업에 미치는 영향을 처음 공부할 때는 비교적 단순하게 생각했습니다. 원·달러 환율이 상승하면 해외에 제품을 많이 판매하는 수출기업에는 유리하고, 원자재나 제품을 해외에서 들여오는 기업에는 불리하다고 이해했습니다.

 

기본적인 원리를 이해하는 데는 도움이 됐지만 실제 기업을 살펴볼 때는 이것만으로 판단하기 어렵다는 것을 알게 됐습니다. 먼저 해외에서 달러로 매출을 얻는 기업을 생각해 봤습니다.

 

다른 조건이 같다면 달러로 벌어들인 돈을 원화로 환산할 때 원·달러 환율 상승이 원화 환산 매출이나 이익에 긍정적인 방향으로 작용할 수 있습니다.

 

하지만 수출기업이라고 해서 비용까지 모두 원화로 지출하는 것은 아닙니다. 제품을 만들기 위해 해외에서 원자재나 부품을 구입하고 달러로 비용을 지급한다면 환율 상승으로 수입 비용도 함께 증가할 수 있습니다.

 

반대로 해외에서 원자재나 제품을 많이 들여오는 기업은 원·달러 환율 상승으로 같은 달러 금액을 지급하는 데 더 많은 원화가 필요할 수 있습니다.

 

그렇다고 이런 기업의 실적이 환율 때문에 반드시 나빠진다고 단정할 수도 없었습니다. 판매가격을 조정할 수 있는지, 원재료를 어느 나라에서 어떤 통화로 구입하는지, 해외에서도 매출을 얻고 있는지 등에 따라 실제 영향은 달라질 수 있기 때문입니다.

 

기업이 보유하고 있는 외화 자산과 부채도 살펴볼 필요가 있었습니다. 외화로 보유한 자산과 갚아야 할 부채의 규모가 다르다면 환율 변화가 재무제표에 미치는 영향도 기업마다 다르게 나타날 수 있습니다.

 

환율 변동 위험을 줄이기 위해 환헤지 등의 방법을 사용하고 있는지도 실제 영향을 이해할 때 확인할 요소가 될 수 있었습니다. 결국 제가 처음 생각했던 것처럼 업종 이름만 보고 환율의 영향을 나누기는 어려웠습니다.

 

같은 자동차나 반도체 같은 업종에 속해 있어도 기업마다 해외 매출 비중과 생산지역, 수입 원재료 비중, 거래 통화, 외화 자산과 부채 등이 서로 다를 수 있기 때문입니다.

 

그래서 지금은 환율이 올랐으니 어떤 업종이 좋을까?를 먼저 생각하기보다 내가 보고 있는 기업이 어디에서 돈을 벌고, 어디에서 비용을 지출하는지를 먼저 확인하려고 합니다.

 

제가 기업을 살펴볼 때 확인하려는 내용을 간단하게 정리하면 다음과 같습니다. 해외 매출 비중 확인 → 수입 원재료·부품 확인 → 거래 통화와 해외 생산 구조 확인 → 외화 자산·부채 확인 → 환율 변화가 실적에 어떤 영향을 줄 수 있는지 살펴보기 물론 이 내용을 모두 확인한다고 해서 환율 변화에 따른 기업의 실적이나 주가를 정확하게 예상할 수 있는 것은 아닙니다.

 

기업의 실적에는 환율 외에도 제품 가격과 판매량, 원재료 가격, 경쟁 상황 등 여러 요소가 함께 영향을 줄 수 있고, 주가 역시 실적만으로 움직이는 것은 아니기 때문입니다.

 

그래서 환율은 특정 업종의 주가 방향을 결정하는 신호라기보다 기업의 매출과 비용 구조를 이해할 때 함께 확인해야 하는 하나의 조건으로 생각하려고 합니다.

 

이렇게 기업마다 환율의 영향이 다를 수 있다는 것을 알고 나니 환율 숫자 자체보다 실제 투자할 때 무엇을 확인해야 하는지가 더 중요하게 느껴졌습니다.

환율을 매매 신호보다 시장을 이해하는 자료로 보려고 한다

환율과 주식시장의 관계를 다시 공부한 뒤부터는 주식시장을 살펴볼 때 원·달러 환율도 함께 확인하려고 합니다. 예전에는 환율 숫자가 눈에 들어와도 그것이 제 투자와 어떤 관계가 있는지 몰라 그냥 지나치는 경우가 많았습니다.

 

반대로 환율이 중요하다는 것을 알고 난 뒤에는 원·달러 환율이 상승하면 주식시장에 좋지 않은 것은 아닐까 생각하기도 했습니다.

하지만 지금은 환율을 주가의 상승과 하락을 결정하는 매매 신호처럼 사용하지 않으려고 합니다.

 

환율이 움직이는 이유도 다양하고 같은 환율 변화라도 외국인 투자자와 기업에 미치는 영향이 서로 다를 수 있기 때문입니다. 그래서 원·달러 환율을 확인할 때 가장 먼저 숫자 자체보다 최근 어떤 방향으로 움직이고 있는지를 살펴보려고 합니다.

 

환율이 평소보다 크게 움직였다면 왜 그런 변화가 나타났는지도 함께 확인합니다. 미국과 한국의 금리와 통화정책에 대한 전망이 달라졌는지, 글로벌 금융시장의 투자심리에 변화가 있었는지 등 환율과 함께 언급되는 시장 환경을 살펴보는 것입니다.

 

국내 주식시장에서는 외국인 매매 동향도 같이 확인하려고 합니다. 다만 환율 상승과 외국인 매도가 동시에 나타났다고 해서 환율 때문에 외국인이 팔았다고 바로 결론을 내리기보다 다른 시장 상황도 함께 살펴보려고 합니다.

 

개별 기업을 볼 때는 조금 다른 방식으로 접근하려고 합니다. 제가 관심 있게 보는 기업의 해외 매출 비중은 어느 정도인지, 원자재나 부품을 해외에서 얼마나 들여오는지, 외화 자산과 부채가 있는지 등을 확인하면서 환율 변화가 기업의 매출과 비용에 어떤 영향을 줄 수 있는지 생각해 보는 것입니다.

 

그렇다고 매일 환율의 작은 움직임까지 모두 해석하려고 하지는 않습니다. 주식 초보인 제가 환율의 단기 움직임까지 정확하게 예상하기는 어렵고, 환율 하나만 집중해서 보다 보면 오히려 다른 중요한 내용을 놓칠 수도 있다고 생각하기 때문입니다.

 

그래서 지금은 다음과 같은 순서로 확인하려고 합니다. 원·달러 환율의 방향 확인 → 크게 움직였다면 배경 확인 → 외국인 수급과 시장 상황 함께 보기 → 관심 기업의 수출·수입 구조 확인 → 투자 판단의 참고 자료로 활용 이 과정에서 가장 중요하게 생각하는 것은 환율을 보고 바로 매수하거나 매도하는 것이 아니라 현재 시장에서 어떤 변화가 일어나고 있는지를 이해하기 위한 하나의 자료로 활용하는 것입니다.

 

환율을 공부하기 전에는 숫자가 오르고 내리는 것만 보였다면 지금은 그 숫자 뒤에 외국인 투자자와 기업의 매출, 비용, 시장 환경이 연결되어 있을 수 있다는 것을 조금씩 생각하게 됐습니다.

 

아직 환율과 주식시장의 관계를 완전히 이해했다고 할 수는 없지만, 적어도 환율 상승 = 주가 하락, 환율 하락 = 주가 상승처럼 하나의 공식으로 생각하지 않는 것부터 계속 연습하려고 합니다.

마치며 — 환율과 주식시장을 하나의 공식으로 보지 않으려고 한다

주식 공부를 시작했을 때 환율은 저에게 조금 어려운 경제지표였습니다. 원·달러 환율이 오른다는 뉴스가 나와도 그것이 국내 주식시장이나 제가 보고 있는 기업과 어떤 관계가 있는지 제대로 이해하지 못했습니다.

 

환율과 주식시장의 관계를 처음 알아갈 때는 환율이 오르면 주가가 내려간다는 식으로 단순하게 생각하기도 했습니다. 하지만 하나씩 다시 공부하면서 환율과 주식시장의 관계를 한 가지 공식으로 설명하기는 어렵다는 것을 알게 됐습니다.

 

원·달러 환율이 변하면 외국인 투자자의 투자 결과에 영향을 줄 수 있고, 해외에서 매출을 얻거나 원자재와 부품을 수입하는 기업의 매출과 비용에도 영향을 줄 수 있습니다.

 

그렇지만 같은 환율 변화라도 기업마다 수출과 수입의 비중, 해외 생산 구조, 거래 통화, 외화 자산과 부채 등이 다르기 때문에 실제 영향은 서로 다르게 나타날 수 있었습니다.

 

외국인 수급 역시 환율 하나만으로 설명하지 않으려고 합니다. 환율과 외국인 매매가 함께 움직이는 모습을 발견하더라도 금리와 경기 전망, 기업 실적, 글로벌 투자심리 등 다른 시장 환경도 함께 살펴볼 필요가 있다고 생각합니다.

 

그래서 지금은 환율의 움직임을 보고 주가의 방향부터 예상하기보다 다음 순서로 확인하려고 합니다. 원·달러 환율의 의미 확인 → 환율이 움직인 배경 살펴보기 → 외국인 수급과 시장 상황 확인 → 관심 기업의 수출·수입 구조 확인 → 투자 판단의 참고 자료로 활용 물론 이렇게 확인한다고 해서 환율이나 주가의 움직임을 정확하게 예상할 수 있는 것은 아닙니다.

 

제가 환율을 공부하는 목적도 앞으로 환율이 오를지 내릴지를 맞히기 위한 것은 아닙니다. 오히려 현재 시장에서 어떤 변화가 나타나고 있고 그 변화가 내가 보고 있는 기업과 어떤 관계가 있을 수 있는지를 이해하기 위한 것에 가깝습니다.

 

예전에는 환율이 오르고 내리는 숫자만 보였다면 이제는 그 숫자를 보고 왜 움직였을까, 외국인 투자자에게는 어떤 영향을 줄 수 있을까, 내가 보고 있는 기업에는 어떤 영향이 있을까를 한 번 더 생각해보려고 합니다.

 

아직 금리나 물가처럼 환율과 함께 살펴봐야 할 경제지표도 많습니다. 한 번에 모든 경제지표를 이해하려고 하기보다 하나씩 공부하면서 각각의 지표가 주식시장과 어떤 관계를 가지고 있는지를 계속 정리해보려고 합니다.

 

★ 이 글은 투자 권유가 아닌, 주식 초보인 제가 공부하며 느낀 점을 정리한 개인적인 기록입니다. 전문적인 조언이 아니니 참고용으로만 봐주시고, 투자 판단은 본인 책임 하에 신중히 하시길 바랍니다.

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