PER과 PBR 쉽게 이해하기 — 주식 초보가 기업을 볼 때 참고하는 지표

주식을 처음 공부할 때는 차트와 거래량만 잘 보면 되는 줄 알았습니다. 주가가 오르는지 내리는지, 거래량이 늘었는지를 확인하는 것만으로도 배울 것이 많았기 때문입니다.

 

그러다 기업을 살펴보다 보면 PER과 PBR이라는 단어를 자주 만나게 됐습니다. 처음에는 숫자 옆에 붙어 있는 지표 정도로 생각했고, 솔직히 이런 것까지 알아야 하나 싶기도 했습니다.

 

PER이 낮으면 저평가됐다는 설명도 있었고, PBR이 낮으면 주가가 싸다는 이야기도 많이 보았습니다. 하지만 숫자가 낮다는 이유만으로 좋은 기업이라고 판단해도 되는지는 잘 이해되지 않았습니다.

 

특히 같은 업종의 기업인데도 PER과 PBR이 서로 달랐고, PER이 낮은 종목이라고 해서 반드시 주가가 오르는 것도 아니었습니다. 숫자 하나만 보고 기업의 가치를 판단하기에는 제가 모르는 부분이 많다는 생각이 들었습니다.

 

그래서 요즘은 PER과 PBR을 매수할 종목을 결정해 주는 숫자로 보기보다 현재 주가가 기업의 이익이나 자산과 비교해 어느 정도 수준에 있는지를 살펴보는 참고 지표로 이해하려고 합니다.

 

이번 글에서는 주식을 처음 공부하는 입장에서 PER과 PBR이 무엇을 의미하는지, 두 지표를 볼 때 어떤 점을 함께 확인해야 하는지를 제가 공부한 내용을 중심으로 정리해보려고 합니다.

PER과 PBR을 다시 보게 된 이유

주식을 처음 공부할 때는 차트를 보는 것만으로도 어렵게 느껴졌습니다. 이동평균선과 거래량을 이해하는 데도 시간이 필요했기 때문에 PER이나 PBR 같은 기업 지표까지 공부해야 한다는 생각은 거의 하지 못했습니다.

 

종목 정보를 보다 보면 PER과 PBR이라는 숫자가 계속 눈에 들어왔지만, 처음에는 뜻만 대충 찾아보고 넘어가는 경우가 많았습니다. 당장 차트를 보는 것과는 크게 관계없는 숫자처럼 느껴졌기 때문입니다.

 

그러다 기업에 관한 내용을 조금씩 찾아보면서 생각이 달라졌습니다. 같은 업종의 기업인데도 PER과 PBR이 서로 다르게 나타났고, 어떤 기업은 PER이 낮은데도 주가가 계속 약한 모습을 보이기도 했습니다.

 

그때부터 궁금해졌습니다.

PER이 낮으면 정말 좋은 것일까?
PBR이 낮으면 주가가 싸다고 볼 수 있을까?

처음에는 숫자가 낮으면 좋다는 정도로만 알고 있었지만, 그렇게 단순하게 판단할 수 있는 지표는 아니라는 것을 알게 됐습니다.

 

그래서 이번에는 PER과 PBR을 매수 기준으로 사용하기 위해서가 아니라 각각의 숫자가 무엇을 의미하고 기업을 살펴볼 때 어떻게 참고할 수 있는지부터 이해해 보기로 했습니다.

PER과 PBR 쉽게 이해하기

PER이란 무엇인가?

PER은 Price Earnings Ratio, 우리말로는 주가수익비율이라고 합니다.

처음 이름을 봤을 때는 어렵게 느껴졌지만, 공부해 보니 기업이 벌어들이는 이익과 현재 주가를 비교해 보는 지표라고 이해하면 조금 쉬웠습니다.

 

계산식은 다음과 같습니다.

PER = 주가 ÷ 주당순이익(EPS)

예를 들어 주가가 10,000원이고 주당순이익(EPS)이 1,000원이라면 PER은 10배가 됩니다.

 

처음에는 이 숫자를 보고 PER이 낮으면 주가가 싸고, 높으면 비싼 것이라고 단순하게 생각했습니다. 하지만 여러 기업을 살펴보면서 PER 숫자 하나만으로 그렇게 판단하기는 어렵다는 것을 알게 됐습니다.

 

PER이 낮게 나타나는 데에는 여러 이유가 있을 수 있습니다. 기업의 이익에 비해 현재 주가가 낮게 평가되고 있을 수도 있지만, 앞으로의 성장에 대한 기대가 낮거나 최근 이익이 일시적으로 크게 증가하면서 PER이 낮아졌을 수도 있습니다.

 

반대로 PER이 높다고 해서 반드시 고평가 된 기업이라고 단정하기도 어렵습니다. 현재 이익에 비해 주가가 높은 상태라는 것은 확인할 수 있지만, 시장에서 앞으로의 성장 가능성을 높게 보고 있는 경우에도 PER이 높게 나타날 수 있기 때문입니다.

 

또 하나 알게 된 것은 업종에 따라 PER 수준이 다를 수 있다는 점입니다. 그래서 서로 성격이 다른 기업의 PER 숫자만 단순하게 비교하기보다 같은 업종의 기업들과 비교하면서 살펴보는 것이 이해하는 데 도움이 됐습니다.

 

그래서 지금은 PER을 볼 때 몇 배 이하이면 싸다는 식으로 기준을 정하기보다 현재 주가가 기업의 이익과 비교해 어느 정도 평가받고 있는지를 살펴보는 참고 지표로 생각하고 있습니다.

 

PER 하나만으로 기업의 가치를 판단하거나 매수 여부를 결정하기보다 최근 이익이 어떻게 변하고 있는지, 같은 업종의 다른 기업은 어느 정도 평가받고 있는지 등을 함께 확인해보려고 합니다.

PBR이란 무엇인가?

PBR은 Price Book-value Ratio, 우리말로는 주가순자산비율이라고 합니다.

처음에는 이름부터 어렵게 느껴졌지만, 기업의 순자산과 현재 주가를 비교해 보는 지표라고 생각하니 조금 이해하기 쉬웠습니다.

 

계산식은 다음과 같습니다.

PBR = 주가 ÷ 주당순자산(BPS)

예를 들어 어떤 기업의 주가가 10,000원이고 주당순자산(BPS)이 20,000원이라면 PBR은 0.5배가 됩니다.

 

PBR이 1배라면 현재 주가가 장부상 주당순자산과 같은 수준이라는 뜻이고, 1배보다 낮다면 주가가 장부상 주당순자산보다 낮은 수준에서 거래되고 있다는 의미로 이해할 수 있습니다.

 

처음에는 여기까지만 보고 PBR이 1배보다 낮으면 저평가된 기업이라고 생각했습니다. 하지만 공부해 보니 PBR 역시 숫자가 낮다는 이유만으로 좋은 기업이라고 판단하기는 어려웠습니다.

 

PBR이 낮은 데에는 여러 이유가 있을 수 있습니다. 기업의 수익성이 낮거나 앞으로의 성장에 대한 기대가 크지 않을 수도 있고, 기업이 보유한 자산이 실제로 얼마나 효율적으로 이익을 만들어내고 있는지도 함께 살펴볼 필요가 있습니다.

 

반대로 PBR이 높다고 해서 반드시 나쁘게 평가할 수도 없습니다. 기업의 수익성이 높거나 앞으로의 성장 가능성, 브랜드나 기술력처럼 장부상 자산만으로 설명하기 어려운 부분이 시장의 평가에 반영될 수도 있기 때문입니다.

 

또 업종에 따라서도 PBR 수준에 차이가 있을 수 있습니다. 자산을 많이 필요로 하는 기업과 그렇지 않은 기업을 PBR 숫자 하나만으로 단순하게 비교하기는 어렵다는 것도 알게 됐습니다.

 

그래서 지금은 PBR 1배 미만 = 저평가라는 공식으로 외우기보다 현재 주가가 기업의 장부상 순자산과 비교해 어느 정도 수준에서 평가받고 있는지를 살펴보는 지표로 이해하려고 합니다.

 

PBR을 확인할 때도 숫자 하나만 보기보다 같은 업종의 다른 기업과 비교해 보고, 기업의 수익성이나 실적은 어떤지도 함께 살펴보려고 합니다.

PER과 PBR을 함께 보면 무엇을 알 수 있을까?

PER과 PBR은 서로 다른 기준으로 현재 주가를 살펴보는 지표입니다.

PER은 기업이 벌어들이는 이익과 주가의 관계를 보는 데 사용하고, PBR은 기업의 순자산과 주가의 관계를 살펴보는 데 사용합니다.

 

처음에는 두 숫자가 모두 낮으면 저평가된 기업이고, 둘 다 높으면 비싼 기업이라고 생각하기도 했습니다. 하지만 공부하면서 두 지표를 그렇게 단순하게 조합해서 판단하기는 어렵다는 것을 알게 됐습니다.

 

예를 들어 PER이 낮게 나타났다고 해도 최근 이익이 일시적으로 크게 증가한 영향일 수 있습니다. 반대로 PBR이 낮은 기업도 수익성이 낮거나 시장에서 앞으로의 성장에 대해 낮은 평가를 받고 있을 수 있습니다.

 

그래서 PER과 PBR을 함께 보는 이유를 ‘두 숫자가 모두 낮은 종목을 찾기 위해서’라고 생각하지 않으려고 합니다.

저는 오히려 두 지표를 함께 보면서 현재 주가를 서로 다른 관점에서 살펴보는 데 의미가 있다고 생각합니다.

 

PER을 통해서는 현재 주가가 기업의 이익과 비교해 어느 정도 평가받고 있는지를 보고, PBR을 통해서는 순자산과 비교했을 때 현재 주가가 어느 정도 수준인지 확인하는 것입니다.

 

두 지표의 모습이 서로 다르다면 왜 이런 차이가 나타날까?를 생각해 볼 수도 있습니다. 기업의 최근 실적이 달라졌는지, 수익성에는 어떤 차이가 있는지, 같은 업종의 다른 기업들은 어느 정도 평가받고 있는지 추가로 확인해 보는 것입니다.

 

결국 PER과 PBR을 함께 본다고 해서 기업의 적정 주가나 앞으로의 주가 움직임을 알 수 있는 것은 아닙니다.

다만 하나의 숫자만 보고 기업이 싸다거나 비싸다고 판단하기보다 이익과 순자산이라는 서로 다른 기준에서 현재 시장의 평가를 살펴보는 참고자료로 활용할 수 있다고 이해하고 있습니다.

기업을 살펴볼 때 PER과 PBR도 함께 확인해보려고 한다

예전에는 관심 있는 종목이 생기면 차트를 먼저 보는 경우가 많았습니다. 현재 주가가 어느 위치에 있는지, 최근 흐름은 어떤지, 거래량은 어떻게 변하고 있는지를 확인하는 데 더 익숙했기 때문입니다.

 

PER과 PBR은 종목 정보에서 쉽게 볼 수 있었지만 숫자의 의미를 제대로 이해하지 못하다 보니 확인하더라도 그냥 지나치는 경우가 많았습니다.

 

하지만 이번에 두 지표를 공부하면서 기업을 살펴볼 때 PER과 PBR도 한 번씩 확인해보려고 합니다.

그렇다고 PER이나 PBR이 특정 수준이면 매수한다는 기준을 만들려는 것은 아닙니다.

 

PER을 봤다면 현재 주가가 기업의 이익과 비교해 어느 정도 평가받고 있는지 생각해 보고, PBR을 봤다면 순자산과 비교했을 때는 어떤 수준인지 살펴보는 정도로 활용하려고 합니다.

 

숫자가 눈에 띄게 낮거나 높다면 그것만으로 좋고 나쁨을 결정하기보다 왜 이런 숫자가 나왔을까?를 먼저 생각해보려고 합니다.

 

최근 기업의 이익이 크게 달라졌는지, 같은 업종의 다른 기업들과 비교하면 어느 정도인지, 기업의 수익성에는 어떤 차이가 있는지 등을 추가로 살펴볼 수 있습니다.

 

특히 PER과 PBR을 확인하다가 이해되지 않는 부분이 있다면 다른 지표도 함께 찾아보려고 합니다. 기업의 매출과 영업이익, ROE, 부채비율처럼 제가 하나씩 공부하고 있는 내용과 연결해서 보면 기업을 이해하는 데 도움이 될 수 있다고 생각합니다.

 

아직 여러 재무지표를 능숙하게 분석할 수 있는 단계는 아닙니다. 그래서 한꺼번에 많은 숫자를 보려고 하기보다 PER과 PBR이 무엇을 나타내는지 이해하고 실제 기업을 보면서 조금씩 익혀보려고 합니다.

 

결국 제가 만들고 싶은 습관은 매수하기 전에 PER과 PBR을 반드시 확인한다는 체크리스트라기보다, 차트만 보고 종목을 판단하지 않고 기업에 관한 정보도 함께 살펴보는 것에 가깝습니다.

 

PER과 PBR도 그 과정에서 참고할 수 있는 여러 지표 가운데 하나로 활용해보려고 합니다.

마치며 — 차트만 보던 내가 기업의 숫자도 살펴보기 시작했다

주식을 처음 공부할 때는 차트를 이해하는 것만으로도 충분히 어렵다고 생각했습니다. 그래서 PER이나 PBR 같은 숫자를 볼 때마다 나중에 공부해도 되지 않을까 생각하며 지나치는 경우가 많았습니다.

 

하지만 종목을 하나씩 살펴보다 보니 차트에서 보이는 주가의 움직임과는 별개로, 그 기업이 어떤 이익을 내고 있고 시장에서 어느 정도 평가받고 있는지도 궁금해졌습니다.

 

이번에 PER과 PBR을 다시 공부하면서 가장 크게 달라진 것은 숫자가 낮으면 좋고 높으면 나쁘다는 식으로 보지 않게 된 것입니다.

 

PER이 몇 배인지, PBR이 몇 배인지를 확인하는 것보다 왜 그런 숫자가 나타났는지 생각해 보는 과정이 더 필요하다는 것을 알게 됐습니다.

 

그렇다고 앞으로 차트보다 PER과 PBR을 더 중요하게 보겠다는 것은 아닙니다. 제가 공부하고 있는 차트의 흐름과 가격 위치도 계속 살펴보면서, 기업을 이해하기 위한 정보가 필요할 때 PER과 PBR 같은 지표도 함께 참고해보려고 합니다.

 

아직 재무지표를 능숙하게 분석할 수 있는 단계는 아닙니다. PER과 PBR 외에도 매출, 영업이익, ROE, 부채비율처럼 공부해야 할 내용이 많습니다.

 

그래도 예전처럼 모르는 숫자라고 그냥 지나치기보다 그 숫자가 무엇을 의미하는지 하나씩 이해해 보는 것부터 시작하려고 합니다.

 

처음에는 그런 것까지 봐야 하나라고 생각했던 PER과 PBR이지만, 지금은 매수할 종목을 알려주는 정답이 아니라 기업을 조금 더 이해하기 위해 참고할 수 있는 여러 정보 가운데 하나라고 생각하고 있습니다.

 

앞으로도 하나의 지표만으로 기업을 판단하기보다 제가 이해할 수 있는 내용을 조금씩 늘려가면서 종목을 바라보는 기준을 넓혀보려고 합니다.

 

★ 이 글은 투자 권유가 아닌, 주식 초보인 제가 공부하며 느낀 점을 정리한 개인적인 기록입니다. 전문적인 조언이 아니니 참고용으로만 봐주시고, 투자 판단은 본인 책임 하에 신중히 하시길 바랍니다.

 

함께 읽으면 좋은 글

▶ 주식 초보가 ROE를 다시 공부한 이유 - 자기자본이익률은 무엇을 보여줄까?

주식 초보가 ROE를 다시 공부한 이유 — 자기자본이익률은 무엇을 보여줄까?

▶ 주식 초보가 부채 비율을 다시 공부한 이유 - 부채가 많고 적음은 어떻게 살펴볼까?

주식 초보가 부채 비율을 다시 공부한 이유 — 부채가 많고 적음은 어떻게 살펴볼까?

 

▶ 주식 초보가 영업이익과 순이익을 다시 공부한 이유 - 두 이익은 무엇이 다를까?

주식 초보가 영업이익과 순이익을 다시 공부한 이유 — 두 이익은 무엇이 다를까?